风机并网：依照国家能源局统计，2025年1-5月，国内新增风电并网规模46.3GW，同比增长134%，装机规模的较快增长某些特定的程度受抢 装影响。考虑近年招标情况，我们预计2025年国内风电并网规模有望续创新高。
风机招标：根据风芒能源不完全统计，2025年上半年我国11家整机商共计中标526个项目，规模总计约94GW（不含自建、框采项 目），与2024年同期70.84GW相比，增长32.7%。其中，国内项目中标规模共计83.75GW，同比增长27.5%。分海、陆场景来看，2025 年上半年国内整机企业陆上风电项目中标量88.4GW，海上风电项目订单共计5.6GW。
2022-2024年国内海风装机放缓，2025年有望加速启动。2022年起，我国海上风电项目不再纳入中央财政补贴范围；2021年海风快速 并网“抢装”后，2022-2024年海风新增装机相对低迷。同时，军事、航道、渔业等因素带来的用海冲突问题也使得海风开发进展缓 慢。2025年上半年，江苏、广东等省先前停滞的海风项目进入建设施工阶段，江苏、辽宁等省完成批量海风项目竞配，前期停滞项目 的启动或意味着以上问题逐步缓和，国内海上风电开发有望提速。
中长期看，国内海风需求量开始上涨的动能大多数来源于深远海项目开发。随着风机大型化、柔性直流外送等技术进步推动深远海项目降本和经 济性提升，深远海项目开发有望支撑国内海风需求的持续增长。
我们判断国内海上风电需求即将步入迅速增加的景气周期。我们预计，2025/2026年国内海风新增装机分别有望达到11.3/16.4GW（具 体拆分见第二部分各省份讨论及P19汇总）。考虑海上风电投资所需成本的持续下降以及深远海等应用场景的打开，未来国内海风需求有 望持续成长。随着项目建设的推进和海风制造企业业绩的兑现，我们判断下半年海风板块的贝塔性投资机会将好于上半年。
136号文要求新能源全面入市，将对风光电站收益模型产生深远影响。2025年1月，国家发改委发布《关于深化新能源上网电价市场化 改革 促进新能源高水平发展的通知》(“136号文”)，明确要求2025年6月1日起投产的新能源增量项目，上网电量原则上全部进入电 力市场，上网电价通过市场交易形成。这一政策改变了风电项目的电价机制，项目收益模型进而发生变化。
从发电成本和放电收益来看，风电较光伏存在竞争优势。风电根据近期水电总院发布的《中国可再次生产的能源工程建设价格管理报告2024年 度》，2024年陆上风电平均造价约4200元/千瓦，LCOE约为0.18元/千瓦时，而集中式光伏平均造价3450元/千瓦，LCOE约为0.20元/千瓦 时。从山东等电力现货市场的运作情况看，受光伏出力集中特性等因素影响，光伏现货电价水平低于风电；因此，从投资收益率的角 度看，未来陆上风电相对集中式光伏将占优势，这将对风电发展起到积极影响。
新增海风项目“单30”尘埃落定，中长期趋势向深远海发展。2024年12月底，自然资源部发布《关于逐步加强海上风电项目用海管 理的通知》。《通知》提出，严格用海选址要求、推进深水远岸布局；属于新增海上风电项目的，应在离岸30千米以外或水深大于30 米的海域布局。“单30”规定正式出台，后续新增海风项目将向深远海方向发展。
国管海域项目储备规模庞大，年内实质性进展需要我们来关注。2023年广东省开展了16GW国管海域海上风电项目竞配，截至2025年上半 年，仅有华电签约了粤东海上风电基地1-1项目（600MW），其余部分未正式公布竞配结果。2024年上海市开展了4.3GW国管海域海 上风电项目竞配，竞配结果有待出炉；2025年1月公布的《上海市重大工程清单》中，预备项目包含一个容量4.3GW的深远海风电示范 项目，有待实质性推进。2025年1月，河北建投秦皇岛国管海域50万千瓦（500MW）海上风电项目获核准。
项目端，各省国管海域竞配和批复等实质性进展需要我们来关注；技术端，漂浮式、大容量柔性直流外送等支撑深远海风电发展的技术走向 成熟。我们大家都认为深远海风电开发的形势较为明朗，有望进一步打开海上风电中长期成长空间。
我国海上风电装机分布于沿海各省市。根据《海上 风电回顾与展望2025》，中国大陆地区海风装机的 省份分布情况如下： 累计装机：截至2024年末，我国海上风电累计装机 规模前三大省份是广东、江苏、山东，累计装机分 别为12.5/11.8/5.8GW，占国内装机比重分别为 29%/27%/13%，前三大省份海风累计装机占我国装 机总量的69%。 新增装机：2024年，我国海上风电新增装机规模前 三大省份是海南、广东、山东，新增装机分别为 1.6/1.5/1.0GW，占国内新增装机比重分别为 27%/26%/17%，前三大省份海风2024年新增装机占 我国新增装机的70%。
“十四五”收官之年，各省海风装机距目标尚有24.6GW缺口。根据风芒能源，截 至2024年12月底，我国沿海省（市）海上风电累计装机规模已达42GW。与各省 “十四五”海上风电装机规划相比，2025年我国海上风电装机至少还有24.64GW 的规划缺口待填。 2025年海风装机有望提速。近几年，或因政策协调、技术限制、成本压力、供应 链短板等原因，部分省市海上风电进展较慢。从2021年-2024年新增装机来看，河 北已连续4年无新增海上风电装机；上海和天津连续3年无新增海上风电装机；辽 宁、江苏、广西和海南则连续2年无新增海上风电装机。2025年上半年，国内海上 风电整体呈现加快发展形态趋势，此前江苏、广东等省停滞的海风项目进入建设施工 阶段，江苏、辽宁等省完成批量海风项目竞配，国内海风项目进展有望提速。
广东是传统海上风电大省，海风装机体量国内领先。根据《海上风电回顾与展望2025》报告，截至2024年末，广东省海上风电累计装 机12.5GW，占国内装机量的29%，累计装机量国内排名第一。《广东省能源发展“十四五”规划》提出，“十四五”时期新增海上 风电装机容量约1700万千瓦（17GW）。
前期停滞项目进入施工阶段，海风项目落地节奏加快。2025年上半年，三峡青洲五、七海上风电项目、中广核阳江帆石一海上风电项 目均已开启施工。我们预计后续帆石二、徐闻东二、徐闻东三等项目有望进入施工阶段。2025年4月，广东省发改委发布《广东省 2025年重点建设项目计划表》，有11个共7.15GW海风项目被纳入重点建设项目计划表，15个共7.15GW海风项目入选重点建设前期预 备项目计划表。考虑到已完成风机招标的存量项目将在2025-2027陆续投运，我们预计2025、2026年广东省海上风电吊装规模有望达 到3.0、4.0GW。
江苏是国内海风装机第二大省，近年海风装机出现停滞。根据《海上风电回顾与展望2025》，截至2024年末，江苏省海上风电累计装 机11.8GW，占国内装机量的27%，江苏省是我国海风装机第二大省。《江苏省“十四五”可再次生产的能源发展专项规划》提出，到2025 年，全省海上风电装机达到1500万千瓦（15GW）以上。由于国补退出、用海冲突等因素，近3年江苏海风装机放缓。
存量项目来看，前期停滞项目进入施工阶段，支撑2025装机增长。2025年3月、5月，江苏国信大丰850MW海上风电项目、三峡江苏大 丰800MW海上风电项目分别迎来首台机组吊装；6月、7月两个项目首批机组分别成功并网。存量项目启动施工，支撑全年装机增长。
增量项目来看，海风项目竞配开启，后续装机有支撑。2024年12月，江苏省发改委发布2024年度海上风电项目竞争性配置公告，配置 范围为《江苏省海上风电发展规划（2024-2030年）》规划中20个、合计7.65GW海上风电项目；2025年2月，竞配结果出炉，9家企业 共获批21个项目，总容量调整为8.05GW。考虑大丰两个项目共1.65GW年内已开始吊装，以及射阳1GW项目的推进，我们预计2025年 江苏海风吊装规模可达2GW；海风已完成竞配的项目后续有望逐步落地，我们预计2026年吊装规模同样为2GW。
山东省海风装机持续推进，2024年末累计装机5.8GW。根据《海上风电回顾与展望2025》，截至2024年末，山东省海上风电累计装机 5.8GW，占国内装机量的13%。根据《山东省可再次生产的能源发展“十四五”规划》（2022.2），到2025年，全省海上风电力争开工10GW、 投运5GW；随后发布的山东省《能源保障网建设行动计划》（2022.5）提高了建设目标，提出到2025年海上风电开工12GW，建成 8GW。
2025年重点项目有望有序推进。山东省2025年省重点项目名单共包括6个海上风电项目，共计6.7GW，其中重大实施类项目4个，共计 2.6GW；重大准备类项目2个，共计4.1GW。上半年，华能山东半岛北L场址项目首桩沉桩，进入全面施工阶段；山东能源渤中G场址项目 一期成功并网，为全年装机提供支撑。我们预计2025年山东半岛北L场址、渤中G场址二期有望完成风机吊装，K场址和N2场址实现开 工，则据此预计山东省2025年全年吊装规模1GW；预计2026年山东吊装规模达到1.2GW以上。
7GW海风项目竞配开启新篇，海风建设有望奋起直追。根据风芒能源等*，截至2024年底，辽宁省海风累计装机1.45GW，2021-2024年 新增装机约1GW。2024年8月，《辽宁省“十四五”海上风电规划》获批，共规划省管海上风电7GW，国管海上风电6.1GW，全省 13GW海上风电蓄势待发。2025年1月，《辽宁省2024年度海上风电建设方案》发布，推动省管海域700万千瓦海上风电项目加速落地。 当月，辽宁省省管海域700万千瓦海上风电竞配全部完成，项目有望稳步推进，我们估计这7GW项目有望在2026年步入建设阶段。 2025年6月举行的海上风电大会达成“辽宁共识”。该共识指出，辽宁海上风能资源丰富，地处东北亚经济圈核心带，工业基础扎实， 港口资源众多，将通过开发1310万千瓦海上风电，打造世界级海上风电产业集群。
存量项目进展顺利，装机有望逐步释放。2025年5月，大连市花园口I、II海上风电项目海上主体工程项目施工招标结果公布，项目计划于 2025年内完成工程建设并全容量并网。2025年6月，华电丹东东港一期100万千瓦海上风电项目首桩交付，即将步入正式施工阶段。结 合项目进展和储备项目规模，我们预计2025年吊装规模0.6GW，2026年有望达到2GW。返回搜狐，查看更加多